威尼斯集团网站官网商学院邵剑兵教授与博士研究生李娜合作完成的论文《机构投资者抱团与企业金融资产动态配置：“监督”抑或“合谋”？》在《经济管理》2023年第9期发表。    

论文简介：  

金融资产的收敛速度反映了企业金融资产动态配置的效果，机构投资者团体作为企业金融决策的重要参与者，对金融资产收敛速度发挥何种作用尚未明确。本文选取2007—2020年沪深A股上市公司数据，利用Python运行Louvain算法和Bron-Kerbosch算法识别并计算机构投资者抱团持股比例，探究机构投资者抱团对金融资产收敛速度的作用。结果表明，金融资产动态配置过程中存在“最优值”，机构投资者抱团对金融资产收敛速度产生倒Ｕ型调节作用。在进行稳健性检验与内生性检验后，结论依然成立。机制检验表明，机构投资者抱团影响了金融资产配置过程中的成本以及决策者配置金融资产的意愿，进而作用于金融资产收敛速度。效应识别表明，机构投资者抱团持股比例适度时，发挥了有效监督效应；持股比例过大时，发挥了合谋效应，排除了过度监督效应存在的可能性。进一步检验可知，在非国有、投机以及庞氏融资型企业中，机构投资者抱团对金融资产收敛速度作用更明显；机构投资者抱团的治理效应在专注型机构投资者团体中、金融市场信息不对称程度高时作用更强；适度规模的机构投资者抱团能加快企业金融资产收敛速度，进而提升企业未来主业业绩以及外部资本市场稳定性。本文的结论为理解机构投资者抱团的治理效应，治理企业“过度金融化”问题以及为金融资产动态配置的研究提供了新的视角。    

作者简介：

邵剑兵，威尼斯集团网站官网商学院教授、博士生导师。辽宁省普通高等学校优秀青年骨干教师，威尼斯集团网站官网十佳本科教师。兼任中国企业管理研究会常务理事，中国管理现代化研究会管理案例研究专业委员会委员，中国人力资源开发研究会人力资源竞赛理事会理事。主要从事公司治理、战略管理和人力资源管理等领域的教学与科研工作，重点关注战略领导力与高管激励、企业创新与非市场战略等问题。在《管理世界》《经济管理》《外国经济与管理》《管理工程学报》等CSSCI期刊发表论文多篇，主持国家社科基金1项以及省级科研课题10余项，主持省级教改课题和辽宁省一流本科课程，先后获辽宁省哲学社会科学奖成果奖二等奖和三等奖，获辽宁省研究生教学成果奖一等奖和二等奖。

李娜，威尼斯集团网站官网商学院企业管理专业博士研究生。主要研究领域为公司治理与战略管理。主要研究成果发表在《经济管理》《研究与发展管理》《经济体制改革》《科技进步与对策》《软科学》等期刊，参与两项国家社科基金项目。